| 基本分析 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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基本經濟概念
投資的表現受經濟影響。通貨膨脹或通貨緊縮均可能會成為預期回報的障礙。因此，在制定投資策略時必須考慮經濟走向。 經濟週期 經濟週期是指經濟活動重複的連續變化。經濟週期有四個階段：擴張（也稱作復蘇）、高峰、蕭條（也稱作緊縮）及谷底。 擴張 在擴張期，商業活動在增長、生產及需求在增加、就業率在擴張。商業公司和消費者一般會借錢進行擴張，導致利率上升。 通貨膨脹 當週期達至高峰，貨品需求會超過供應，導致價格上漲，形成通貨膨脹。在通脹期間，有太多的金錢在追求有限的貨品，因此商業機構可以收取更高貨價，致令價格上漲，從而削弱消費者的購買力。當價格上漲時，需求會放緩，導致經濟活動減少。接著週期便會進入蕭條期。 通貨緊縮 當商業活動緊縮，僱主會裁員(失業率上升)，而且需求放緩，通常會令物價下跌，造成通貨緊縮。此週期接著會進入谷底。通貨緊縮是指一般物價水平持續出現可預見的下跌。較低的物價最終會刺激需求，經濟因而進入下一個週期 — 擴張。 國民生產總值 其一中個衡量經濟活動的主要方法是國民生產總值(GNP)。國民生產總值是全美國經濟所生產的貨品及服務總值。國民生產總值的組成包括消費者支出、投資、政府開支及出口淨額。 政府會按季匯報國民生產總值。國民生產總值有兩種。「名義國民生產總值」是指當季花於貨品及服務的總金額。「實際國民生產總值」是根據通貨膨脹影響對名義國民生產總值的調整。實際民生產總值是以定值美元(根據通脹調整的幣值)計算，是比較不同時期的國民生產總值的最佳方法。 當實際國民生產總值(根據通貨膨脹影響對國民生產總值的調整)連續兩季下跌，便會出現經經濟蕭條。 經濟週期指標 經濟學家利用三種反映每月經濟變動數據的指標以顯示經濟週期進入不同階段。三種指標是領先指標、同步指標和滯後指標。 領先經濟指標 領先經濟指標先於經濟週期波動出現，亦可藉以預測近期的經濟活動。美國政府依據的領先經濟指標有十一種。指標會按月發佈並根據通貨膨脹作調整。指標的組成包括下列各項：
同步經濟指標一般反映經濟週期的變動。同步經濟指標的組成包括四項元素：
滯後指標的指數是指經歷經濟週期不同階段之後各項目的變化。滯後指標的指數可以確定領先指標和同步指標所顯示的經濟情況。滯後指標包括：
經濟處於不同的經濟週期階段時，債券和股票市場會對該等變動作出回應。投資者會根據這些變化採取相應行動，企圖從經濟變動獲利。 在債券市場，債券的價格跟息率(收益率)背道而馳。當息率上升，債券持有人會因為持有的債券跌價而蒙受損失。倘息率下調，債券持有人便可從升價獲利。 經濟週期變化亦會影響股票市場。一些對息率敏感的股票 (例如由公用事業發行的股票)會對息率變動作出回應。該類公用事業公司的槓桿比率甚高，當息率高企，這些公司的融資成本便會更高。高息率令盈利減少，因而導致其證券跌價。 週期性股票是跟隨經濟週期變動的股票。倘經濟蓬勃，這類公司亦會欣欣向榮。經濟一旦衰退，週期性股票亦會跌價。機器公司的普通股便是週期性股票的例子。當經濟擴張，機器公司會有更多機器新訂單，生意滔滔。其他週期性股票例子是基本工業(例如橡膠及鋼鐵等)、建築公司及耐用品製造商。 較諸週期性股票，防禦公司股票對經濟週期變化的回應較少。這類別包括公用設施、煙草、啤酒、糖果及食品公司的股票。基本假設是人們始終需要基本服務賴以生存。因此，當經濟處於困難期，這類公司是最遲受到負面影響的。 貨幣政策 貨幣政策旨在控制經濟的貨幣供應和信貸。這會影響息率從而導致經濟活動的增減。貨幣政策的基本重點是控制通貨膨脹。 聯邦儲備體制 美國的貨幣政策由聯邦儲備體制實施。國會在1913年通過法案設立聯邦儲備體制，即國家中央銀行。該法案將國家分為十二個聯邦儲備區，由華盛頓的聯邦儲備理事會負責統籌各區銀行的活動。理事會的七名成員由總統委任，由參議院確認。 聯邦儲備理事會的主要工具 由於貨幣主要是由商業銀行體系產生，因此聯邦儲備理事會必須控制銀行體系以實施貨幣政策的決定。聯邦儲備理事會可以運用多項工具實施貨幣政策，這些工具包括：
聯邦儲備理事會行動的影響
基本分析採用的術語:
以下指數跟通貨膨脹有關：
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